2018市场展望|洪灏:流将强制自动安装。动性受限,小盘股将有但记者搜索官网发现显示502,结构性机会

日期:2018/1/10 20:19:17编辑作者:

。 2017年市场已经正式收官。
最后一个交易日,上证综指和深证成指分别收复3300点大关和11000点大关,从全年表现看,两大指数也双双获得了正收益,累计涨幅分别达到6.56%和8.48%。从绝对数值上看,A股大盘2017年的表现要比2016年好得多,但还是大幅跑输国际市场。
近日,澎湃新闻(www.thepaper.cn)陆续采访了一批行业排名靠前的基金负责人、分析师等,回顾2017年市场,展望2018年行情。今天刊发的是对交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏的专访。
洪灏在与澎湃新闻记者的对话中明确提出,2018年大盘股的机会是个别性的,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的机会。
洪灏认为,2018年的A股市场不太有机会看到增量资金入市,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
交银国际董事总经理、研究部负责人洪灏 资料图
下为澎湃新闻记者与洪灏对话全文:
澎湃新闻:近期A股展开了一波调整,你认为造成这一调整的主要原因是什么?
洪灏:上证综指已连续五周下跌,主要还是因为近期宏观流动性趋紧。近期货币市场利率走高,SHIBOR利率再度出现利率倒挂的现象,市场流动性趋紧;长端利率持续上行,市场对流动性预期也偏谨慎。
监管仍将继续。2017年11月17日,一行三会与外汇局共同出台了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,按照资管产品的类型制定统一的监管标准,对同类资管业务做出一致性规定,也引发了此次A股的调整。统一监管将于2019年6月开始正式实施,但合规运作已开始,监管力度也将在未来18个月逐渐加强。监管层也屡次发声,强调严监管、去杠杆进程将继续。
美联储如期加息,人民银行跟随上调和MLF操作利率,市场流动性偏紧;2017年以来“漂亮50”行情使得大盘股受到追捧,估值不断走高,近期市场的调整可能来自获利回吐以及市场情绪对流动性、金融监管、限售股解禁的担忧;美国税改通过,虽然短期对中国的影响有限,但还是引起了市场对资本回流的担忧。
澎湃新闻:你在年度报告中提到,2018年仍然会是存量博弈的一年。是不是可以理解为,2018年我们不会看到增量资金的入市?造成这一点的原因是什么?
洪灏:可以理解为没有增量资金,随着流动性边际收紧,交易员将不得不再次在有限流动性的束缚里进行存量博弈,甚至缩量博弈。
从潜在的增量资金看,2018年A股将纳入MSCI指数,将给A股带来约700亿元人民币的增量资金。此外,养老金入市规模有限。日前人社部透露,已有包括北京、上海等7省市,共计3600亿元的基本养老金,开始委托实行投资运营。但相对于A股44万亿元的流通市值,这样的新增资金无疑是九牛一毛。
自2016年末MPA宏观审慎管理框架首次提出以来,市场整体的融资成本开始上升。随着对的监管收紧,2016年以来中国信贷增速已经开始大幅下降,并开始向M2广义货币供应的增长趋同。此种情况表明,影子银行规模的增长已经受到限制。新监管现在开始针对存量表外业务。
随着信贷增长放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。新监管到2019年6月开始正式实施。但合规运作已经开始了,其力度将在今后的18个月里越来越明显。
澎湃新闻:2017年很多以公募基金为代表的机构资金去追捧蓝筹股、白马股,引领出一波“漂亮50”行情,依你的判断,2018年这些机构资金是否会继续持有这些大票?
洪灏:可能,但是2018年大盘股的机会是个别性的,而非系统性的,大盘股的选股难度将增加。在2017年“漂亮50”行情后,大盘股的相对收益已经趋于极端,在流动性的约束下,2018年小盘股将会有结构性的机会。
澎湃新闻:现在看来,蓝筹股已经后继乏力了吗?小盘股中,又应该如何选择?那些板块或者概念是你比较看好的?
洪灏:在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会。这是因为大盘股在2017年大幅上涨之后,它们的相对收益已经趋于极端。比如说贵州茅台,年初至今已上涨102%,PE约35倍。大盘股仍将有个别而非系统性的机会。
鉴于经济正在放缓,尽管从防御性到周期性板块的技术性轮动可能在短期内发生,晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防将强制自动安装。御性行业为止。
澎湃新闻:大盘不会有大牛市的可能,经济基本面不强是否也是一个原因?包括我看到你在最近的演讲中提到,去杠杆肯定是痛苦的,这个去杠杆、去通道等动作对资本市场的影响又是如何体现的?
洪灏:经济基本面不强确实限制了大牛市的可能,但其也非牛市的充分条件,毕竟在2014年底开始的那一轮牛市中,经济基本面并不好,但由于央行数次降准降息引发了流动性大水漫灌,助推牛市。
2018年在严监管背景下,随着表外去杠杆,信贷增长将放缓,它对经济增长的拖累将逐渐显现,正如近期经济数据开始软化所显示的那样。而表外杠杆的减少必然会导致一些相应的底层资产被迫清理出售,从而给债券和股票价格带来压力。同时,由于去杠杆,中国市场融资成本飙升,货币市场利率上行,流动性收紧,货币政策明显转向。
澎湃新闻:在资产配置方面,如果权益类资产不会有什么起色,那你觉得2018年应该怎么去进行大类资产配置?
洪灏:大盘股收益已经趋于极端,在流动性的约束下,小盘股将会有结构性的机会;随着未来几个月通胀压力抬头,信贷增速放缓,债券收益率很可能在2018年一季度前仍难显著下行,债券向股票的轮动将继续,但需要留意债券收益率将先升后降的拐点;短期看,中国的三年经济周期,以及同时运行的盈利、盈利预测和大宗商品的价格周期,都将继续放缓。从防御性转向周期性板块的技术性板块轮动将但记者搜索官网发现显示502,在短期内发生。晚周期板块,比如能源和原材料,将会跑赢。但晚周期板块的强势很可能是短暂的,直到市场领涨的接力棒被传递到必需消费、医疗保健和公用事业等防御性行业为止。

netease 本文来源:澎湃新闻

生病吃药,除疗效外,你是否关注“副作用”?买药时,药盒上有这 10 个字慎买。

麻高血压患者不宜用


感冒药一般除了商品名外,还有根据成分起的通用名

,如“美扑伪麻片”,从名字就能看出其中的主要成分。

南京市中西医结合医院药学部主管药师 袁亮亮介绍,

其中“麻”指的是含有伪麻黄碱,伪麻黄碱有助于减轻感冒、过敏性鼻炎、鼻炎及鼻窦炎引起的鼻充血症状。

但是伪麻黄碱会引起血管的收缩,导致血压、血糖、眼压增高,因此高血压、糖尿病和眼压高的患者应慎用。

此外,它还会影响神经系统,加重前列腺肥大患者排尿困难和甲亢患者头痛、失眠等。孕妇和运动员也应慎用此成分。

敏、扑、苯

司机不宜用


扑尔敏(氯苯那敏)能缓解感冒引起的流眼泪、打喷嚏、鼻塞等症状。

南京市中西医结合医院药学部主管药师 翟慧媛介绍,

名字里带有“扑”、“敏”、“苯”的感冒药服用后可能会引起嗜睡、困倦等症状,所以服药期间不得驾驶机、车、船,从事高空作业、机械作业及操作精密仪器,服药期间最好保证休息。

该院药学部主管药师刘欣怡说,消化性溃疡所致幽门狭窄、哮喘发作、高血压危象的人也要慎用。

肠道溃疡者慎服


对乙酰氨基酚(扑热息痛)是感冒药中用于缓解疼痛和退热的重要成分。

药师袁亮亮介绍说,

白加黑、新康泰克、日夜百服宁、感康、快克、泰诺、感冒灵等常用感冒药等均含扑热息痛,它对胃黏膜有刺激作用,虽然短期用伤害较小,但消化道溃疡患者服用期间应注意观察,发现异常应及时停药。

同时,这些药最好不要同时吃。此类药物在服药期间还应避免饮用含酒精饮料,患者应在医生指导下服用该药。

支气管炎患者慎用


右美沙芬是临床常用的中枢性镇咳药物,含此成分的感冒药通用名ag2779.com多含有“美”字。

药师翟慧媛提醒,

慢性支气管炎、肺炎患者应慎用这类感冒药,因为其中枢镇咳作用可能影响痰液排出,堵塞呼吸道,严重时可引起窒息。

此外,孕妇及痰多患者也要慎用右美沙芬类药物,妊娠 3 个月内妇女及有精神病史者则需禁用。

曾有报道,“氢溴酸右美沙芬片”中的“美沙芬”与止咳水里让人成瘾的“可待因”相似,都能影响人的中枢神经系统,过量服用会成瘾。

所以,虽然美沙芬片是一种非处方药,但是服用前一定要咨询医生和临床药师。

清热

风寒感冒别用


目前市面上的感冒中成药中,有很多有“清热”字样,如感冒清热颗粒。

南京市中西医结合医院药学部主管药师 刘欣怡介绍说,

清热类药物适合风热感冒的患者服用,不适用于风寒感冒患者服用。

清热是中医名词,指清除邪热或虚热的各种治法。

由外感温邪引起的一般称为实热:

邪在气分的宜用辛凉清热;

热毒炽盛或夹湿的宜用苦寒清热;

热盛伤津的宜用甘寒清《凡人的'品格》蒋欣我们一方变热;

热在营血的宜用凉血清热法等。

由阴虚而生的内热,称为虚热,宜用养阴以清热。

另有气虚而致的发热,宜用甘温补气药治疗,不属清热范围。因此,清热类的感冒药不适于风寒感冒患者服用ag9825.com。

解毒

不能长期服用


牛黄解毒丸等药的“解毒”作用能改善感冒时的上火症状,但它们并非感冒药,如果长期服用对身体反而不好。

药师翟慧媛介绍,

中成药类的解毒药一般都含有清热成分。服用双黄连口服液的同时不宜再服用滋补性中成药。

同样,风寒感冒患者也不宜服用。患有高血压、心脏病、肝病、糖尿病的人、孕妇或正在接受其他治疗的患者,均应在医师指导下服用。

服药三天后,症状无改善,或出现发热咳嗽加重,并有其他症状如胸闷、心悸等时应去医院就诊。

家中必备5种小中药

安全、便宜又有效


生姜:驱寒止呕


生姜味辛性温,有发汗解表、温中止呕、温肺止咳的功效。比如家里人淋雨受凉了,喷嚏连连的,这时我们完全可以不用给他服什么治感冒的西药,切几片生姜,加点红糖煮水给他喝,马上就生龙活虎的。

俗话说:“上床萝卜下床姜”,生姜有很好的醒脾(使脾胃苏醒)的作用,所以对于早上起来胃口不太好的人,起床后喝些淡姜水,能促进胃肠运动,增加食欲。生姜还有止呕的能力。大多数的呕吐,尤其是妊娠呕吐,一杯生姜汁(或煮姜水),就能让人“缓过来”,既有效,又安全。不过,生姜较温,平时阴虚内热体质的人不宜使用。


陈皮:祛痰止咳


陈皮味辛、苦,性温,有理气、祛湿、化痰的作用,可用于治疗脾胃气滞引起的胃痛、胃胀、嗳气、恶心、呕吐等。老是咳嗽,痰液稀白稀白的,用陈皮泡水喝也是很有化痰止咳作用的。

老年人年老体衰,脾胃功能本身已经偏弱,如果出现胃脘及腹部胀满,进行各项检查如胃镜、肠镜也并无发现明显异常的,也可以煮点陈皮姜枣汤,做法是:陈皮 10 克、生姜 30 克,剁成碎末,大枣 5~10 枚。一起入锅,加水 500 毫升,煮沸后改文火,再煎 3~5 分钟即可。趁热饮用最佳,可稍加红糖以调味。


山药:健脾止泻


山药味甘性平,有益气养阴、补脾肺肾的作用。小孩子脾胃虚弱,老是没胃口吃饭,而且还时不时腹泻,平时多让他吃点山药就最好不过了。

山药长于养阴,对于更年期妇女以脾肾阴虚为主者,服用后可以缓解潮热、心慌等症状。山药对老人家肺气虚引起的慢性咳嗽、气促,肾气虚引起的腰酸腿软,夜尿较频等都有一定的作用。山药的特点是药性平和,可作为食品长期食用(煲汤、煮粥味道都很不错)。对于病后身体虚弱,需长期营养调补的人来说,山药更是“质优价廉”的补品。


金银花:清热解毒


金银花味甘,性寒,有很好的清热解毒的功效。金银花和菊花的性味有点相似,但它有更好的解毒作用。咽喉肿痛、热毒泻痢用金银花煎水代茶喝,不消一日,症状就会有很大的改善。

盛夏,孩子一身的热痱很是可怜,用金银花煎成浓浓的药水,在那些长痱子的地方反复擦洗,一天以后,就可以看到痱子沉了下去了。除了痱子,对其它的痈、疮、疖肿等,金银花水一样有效。


菊花:疏风清热


菊花,味辛、甘、苦,性微寒,有疏风清热、解毒、明目的功效。菊花主要清的是肝火,中医认为,肝开窍于目,因此,菊花对于肝火引起的眼睛方面的问题疗效尤为突出。

比如眼睛出现疲劳或者干涩症状时,拿个杯子放些菊花、决明子、枸杞等明目的东西,用四五十摄氏度的热水冲泡,用升起来的蒸汽熏眼睛,能够缓解眼疲劳和眼干的i其实和一众吃鸡手游早期大打免症状。

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